9月18日，中国巨石的股票在开盘后迅速下跌，最大跌幅超过7%，当天的交易金额接近180亿元，位列A股市场前三名。此次股价大跌的原因是前一晚发布的一则减持公告。9月17日晚，中国巨石透露，第二大股东振石集团在9月15日至17日之间通过集中竞价减持了约2832万股，将其持股比例从18.50%降至17.79%，预估套现金额在12.8亿到14.64亿元之间。这一交易在市场上引发了较大的关注。振石集团曾在2025年11月至2026年3月以平均约21.45元/股增持了超过5100万股，投资金额约为11亿元。而此次减持的价位区间为45.19至51.68元，盈利超过了一倍。减持后，振石集团不仅收回了成本，仍持有约2200万股。然而，这则消息使市场情绪迅速转弱，电子布行业的相关股票也受到牵连。

让市场感到困惑的是，中国巨石作为全球庆纤维行业的龙头，未来却将大笔资金投入到了被认为是"低端"的普通电子布，而没有集中资源追赶高端产品的市场。电子布是覆铜板的重要原材料，由电子纱织造而成，成本占覆铜板的约20%，并最终用于各类电路板产品。按厚度划分，产品越薄技术要求越高，中国巨石主打的主要规格包括7628厚布和2116、1080薄布，而同行如宏和科技与国际复材则在积极开拓超薄布市场。

从利润增速来看，高端市场的潜力显然更大。2026年上半年，宏和科技的净利润同比增长达334%，国际复材为176%，而中国巨石仅为73.87%。不过，这只是一种收益率的比较，而不是绝对数量的比较。根据华泰证券等机构的测算，2026年高端电子布市场的缺口约为2000万米，缺口率接近20%；相比之下，普通电子布的缺口率低至3%，但年缺口量超过1亿米，两者在绝对规模上存在显著差距。

厚布市场近期价格大幅上涨。据卓创资讯的数据显示，7628厚布的均价已从2026年1月的4.63元/米上涨至8月的10元以上，年内涨幅超过120%；而1080薄布和2116薄布自2025年第四季度以来，累计涨幅接近300%。2026年8月底，中国巨石再次上调了9月的出厂价格，厚布上涨15%，薄布上涨20%。中国巨石还提前锁定了核心设备资源，在全球电子布织机市场中，市场高度集中，丰田公司占据了约90%的份额，交货周期长达12至18个月。据公开信息，丰田将在2026至2028年间新增约7200台织机，中国巨石已锁定约3990台，建滔积层板锁定约2500台，两家公司合计占据了市场的绝大部分，实际上阻挡了新进入者。

此外，G75型电子纱的报价截至9月10日已超过23000元/吨，相比2025年翻了一倍，而中国巨石的电子纱实现了100%的自给，成本压力远低于外部竞争对手。尽管在常规电子布市场表现出色，但中国巨石在高端市场的表现却不尽如人意。宏和科技在超薄布市场的全球市占率约为37%，而极薄布在国内的市占率约为13%，均位居行业首位。研究报告指出，2025年宏和科技和国际复材在全球极薄布市场的市占率已达10%，而中国巨石在这一领域几乎未能产生任何营收。

对于上述情况，中国巨石表示其Low-DK、Low-CTE和Q布等高端产品的研发工作正在按计划推进，预计商业化进程还需要1至2年的时间。2026年上半年，中国巨石的研发费用达到了3.48亿元，同比增长23.84%，这是一个历史新高，其中一部分将重点用于高端产能的建设。然而，等待的代价不容小觑，高端电子布竞争的关键是能够打入大型厂商的供应链，一旦这些大厂完成认证并与供应商绑定，就不容易更换。菲利华研发的M9级Q布已获得英伟达的官方认证，率先取得市场准入资格，先发优势将随时间推移不断扩大。

高端生产线的建设门槛同样不低。根据公开资料显示，一座高端电子纱窑炉的初期造价超过了15亿元，而一条高端电子布的标准生产线设备投资也需超过5亿元。国际复材在2026年8月宣布计划募集50亿元用于高频高速电子纤维布的投资；而宏和科技则在黄石规划了80亿元的高端产能，并同步建设电子纱的配套设施。这些新产能预计将在2027至2028年集中释放，届时行业竞争格局将再一次发生变化。

在普通电子布市场上，中国巨石凭借其规模、成本和设备资源构建的壁垒，在短期内难以被撼动。但在高端布市场上，随着时间的推移，追赶的难度将日益加大。